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        黄金的幕后大BOSS原来还是美联储!千五关口筑底,上涨潜力更大
        作者 理财18 2019-09-20 14:03
        【内容提要】美国融资市场的压力本周难消停,美联储已经连续四天注入临时流动性。周二回购利率跃升至10%,是上周的4倍!现在终于恢复正常水平。不过专家表示,美联储需要拿出永久性的解决方案,而不是这些临时性的隔夜操作。金价依旧偏爱地缘和贸易,中东地区的紧张局势已经是白热化,美国交易员们依然预测美联储今年还要再次降息25基点,这些共同因素在为金价在1500筑底。
        9月4日,黄金期货以今年最高价格收盘,盘中交易价超过1565美元,收于每盎司1560美元。紧接着黄金期货价格创下年内新高,并连续四个交易日共跌逾70美元,在9月10日跌至1492美元的盘中低点时跌破1500美元。从那时起,黄金开始了一段时间的盘整,交易价格在1500美元左右,一直持续到今天。

        在9月10日到9月19日之间,黄金的交易价格达到1490美元-1533美元,因为金价继续巩固并在1500美元左右筑底。

        随着金价可能获得支撑,这种情况将继续下去。昨天美联储结束本月的FOMC会议,宣布他们已经减少了关键联邦基金利率25个基点,并批准了更多的印钞和货币贬值?;平鹣碌涝险?,道琼斯工业平均指数上升,但这种情况并未持续多久。

        支撑目前这一价格水平的动力仍然存在。

        美联储连续四天“注钱”稳定银行借贷流动性

        周三,实际联邦基金利率为2.25%。周二该利率为2.30%,高于美联储当时2%至2.25%的目标区间上限,然后美联储于周三降低了基准利率。

        尽管美联储连续第四天注入临时流动性,但有迹象显示美国融资市场的压力再次上升,这加剧了美联储通过增持国债来永久性增加储备金的压力。纽约联储周四表示,将在周五再次进行750亿美元的隔夜回购操作。周四和周三该行进行了同等规模的流动性操作,周二的资金投放规模为532亿美元。这是美联储十年来首次采取这种补救措施。

        本周的行动令融资市场趋于平静,回购利率在周二跃升至10%(是上周的4倍)之后,回落至了较为正常的水平。不过,掉期价差周四重挫至历史低点,因为美联储决策者周三结束为期两天的会议后并未宣布更积极的措施来阻止利率飙升。掉期市场发出的信号显示对美国国债的兴趣减少,因为交易员担心无法通过回购市场为购买美国国债提供资金。

        周四隔夜一般抵押品回购协议利率继续回落,在1.725%左右。不过专家表示,美联储需要拿出永久性的解决方案,而不是这些临时性的隔夜操作。

        Jefferies LLC高级经济学家Thomas Simons在周四的回购操作后表示,美联储投放的资金量至少需要是现在的两倍,甚至可能要更加警觉,采取影响力更大的行动。

        太平洋投资管理公司的短期债券投资组合负责人Jerome Schneider表示,预计随着年底临近,对资金的需求以及美国国债供应将会增加,而美联储的准备金水平可能会进一步下降,因此融资压力将会更频繁出现。

        Schneider表示,鉴于供应增加,银行持有的美国国债也随之增多,因此越来越多地依赖投资回购市场的货币市场基金对提供融资,这使得“美国融资市场变得更加脆弱”。他说,这也是美联储需要采取更多措施来制定长久解决方案的原因。

        在金融?;笆逼?,美联储隔夜回购操作司空见惯。通过接纳政府债券作为抵押品,隔夜回购可以向市场注入现金。在周四的美联储操作中华尔街债券交易商的投标金额约840亿美元,为三天来最多。

        摩根士丹利策略师Matthew Hornbach指出,永久缓解资金压力的唯一方法是重建储备缓冲,依靠回购操作并不能解决储备金下降的问题。他表示,定期开展这类操作还会增加市场的不确定性,因为美联储可以随时停止购买,而且随着储备金的下降,它的购买规模必须不断扩大。

        鲍威尔称,“当然有可能我们需要比预想更早恢复资产负债表的有机增长?!彼傅氖茄胄锌赡茉俅喂郝蛘杂谰迷黾幼急附鸩⑷繁R幸档牧鞫?。

        不过,美联储显然准备随时向市场注入流动性,BMO Capital Markets的Jon Hill表示,“眼下这已经足够了” 。

        贝莱德固定收益业务全球首席投资官Rick Rieder 表示,“本周短期融资市场的震荡表明,有必要仔细考虑金融系统的流动性问题,融资市场的这些动荡指向一个越来越明显的事实,即美联储哪怕耗尽准备金也不足以稳定这些市场


        金价依旧偏爱地缘和贸易

        本周末沙特阿拉伯石油生产设施的罢工加剧了中东地区的紧张局势。目前,美国政府已经宣布了对伊朗实施新制裁的意图,但没有谈到军事选择。伊朗宣布,任何军事报复都将导致一场重大战争和冲突。

        据《纽约邮报》报道,伊朗外长贾瓦德·扎里夫周四警告称,如果美国或沙特阿拉伯对沙特石油基地发动军事打击,以报复无人机和导弹袭击,伊朗将发动“全面战争”。短时间引起避险情绪支撑金价。

        尽管两个超级大国都在重返谈判桌,而且双方的语气似乎更为乐观。10月初中美双方将在其华盛顿举行第十三轮经贸高级别磋商。 贸易谈判、中东地缘局势和英国脱欧的不确定性。经合组织周四将其对全球扩张的预期下调至3%以下,并表示国际贸易紧张局势使前景“脆弱而不确定”。

        彭博社的经济学家认为,不知道美国总统推文是否会缓解或加剧紧张局势,将导致极端不确定的环境,促使企业对投资和雇用转向谨慎,而家庭则从支出转向储蓄。


        央行宽松周期大门敞开

        最关键的是全球央行宽松周期的到来将继续长期支撑金价。在美国,交易员们倾向于今年再降25基点,而明年又增加了两次。在欧洲,货币市场已经削减了头寸,但到4月份欧洲央行将再次降息。

        债券和货币市场已经对央行的最新行动做出了直观的反应。美国国债收益率曲线趋平,显示出对增长前景的担忧,并降低了对美联储支持其意愿的信心。

        法国巴黎银行的沙希德·拉达(Shahid Ladha)谈到美联储的宽松政策,这对我来说是又一次强硬的降息?!彼钩渌?,数据将证明明年12月,3月和6月降息是合理的。



        这些担忧的最终结果是,金价继续巩固,并在每盎司1500美元左右形成一个基准,如果跌至1490美元就会出现逢低吸纳。截至北京时间9月20日13:58,现货黄金现报1505.39美元/盎司。



        信息来源:汇通网

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