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        香港花旗银行外汇走势分析周评 
        作者 花旗银行 2019-09-18 13:25

        久旺网 www.carpetcleaningcompanypittsburgh.com 本周汇市策略: 澳元

        澳元相关消息
        • 美国政府宣布把对中国进口货加征关税的计划,推迟至10月15日。此外,中美双方亦同意在10月初举行贸易谈判,令中美贸易摩擦降温,利好风险货币澳元。
        • 澳洲9月份消费者信心指数下跌1.7%,则限制了澳元表现。

        澳元观点
        • 中美贸易摩擦升温,导致人民币和亚洲货币转弱,或会对澳元带来拖累。惟澳元下跌或已反映了未来6个月澳洲央行减息两次的预期,澳洲央行政策或只跟随其他央行,加上联储局亦可能减
        息,或限制澳元跌势。



        • 澳元兑美元多次跌穿0.67水平后均见回升,短期或重返区间上落格局,或于0.6677-0.7082区间上落。

        持有澳元策略 – 先行分散至美元
        • 美国8月份核心消费者物价指数连续三个月上升0.3%,料未来数月核心消费者开支物价指数(Core PCE)可望重返2%水平,或导致部分联储局官员不愿意再进一步减息,利淡澳元。
        • 我们预期,在2020年美国大选之前,中美贸易协议或不会达成,有机会再度限制澳元表现。



        持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元
        • 现时市场气氛正面,加上市场对澳洲央行减息的预期未有升温,或利好短期澳元表现。
        • 美国总统特朗普,有机会继续活跃于社交媒体去唱淡美元,或会限制美元强势,从而对澳元带来支持。



        本周汇市策略: 黄金

        黄金相关消息
        • 中美贸易摩擦降温、无协议脱欧的机会下降,均令资金流出避险资产,一度令金价受压。
        • 上周欧洲央行议息,宣布减息10点子和重启量宽政策,对金价带来支持。
        • 今年上半年环球央行净买入黄金达374吨,是自2010年环球央行成为黄金净买家以来最高水平。

        黄金观点
        • 联储局官员近期没有扭转市场对于七月至少减息四分一厘的预期,更重要的是,无论中美贸易战暂时?;?,还是当地就业数据强劲,亦没有阻止他们释放偏鸽讯号。



        • 现货金兑美元仍处于上升通道当中,下行空间或受限于1453-1480,阻力或为1557。

        持有黄金策略 – 先行分散至美元
        • 若本周联储局议息未能带来鸽派惊喜,则有机会导致短期金价重返1400-1500美元区间。
        • 若联储局政策取态转为鹰派,或市场预期环球经济可以持续增长,或中美达成贸易协议,则有机会对金价带来下行风险。



        持有美元策略 – 待调整后吸纳黄金
        • 欧洲央行加推宽松措施,符合其他主要央行放宽政策和减息的行动,对避险资产或带来支持。
        • 投资者及央行们都积极增购黄金,以面对环球货币战和货币贬值的前景日渐升温。我们预期金价升势将可能会更强更持久,并将0-3个月和6-12个月预测(基本假设: 60%机会率),分别调高
        至1575美元和1700美元。



        美汇指数
        美元观点: 短期或较强
        • 首先,欧元区经济仍然疲弱,数据表现再次优于美国的情况未有出现,而欧洲央行有机会于9月12日加推宽松措施。
        • 第二,美国对中国加征关税,导致人民币贬值,料美元兑离岸人民币或仍有上升空间,缔造了美元转强的状况。
        • 第三,美国达成财政协议,稍为减低了因财政拖累,令美国经济和欧元区之间的缩窄差距。
        • 但较长线而言,双赤问题或导致美元贬值,而美国政府亦乐见美元下跌。美国两党似乎亦支持经济由强美元/消费主导,转型为弱美元/净出口和加强制造业主导。所以我们维持,未来两年
        美国或温和疲弱的观点。
        • 我们预期,未来0-3个月美元相对G10货币或升值约2%,6-12个月或持平,长线则可能贬值约9-10%。



        美元兑人民币

        人民币观点:
        • 假若中美无法达成贸易协议,美国对余下的中国进口货加征关税至25%,令贸易摩擦进一步升温,未来6-12个月,美元兑在岸人民币或升上7.35水平。



        欧元兑美元

        欧元观点:
        • 欧元区经济活动仍然十分疲弱,通胀低迷,料欧洲央行于9月12日或推出新一轮的宽松措施,包括加大QE规模,或导致资金流出欧洲的债券市场,所以我们欧元的0-3个月预测,由1.12调低
        至1.08水平。



        英镑兑美元

        英镑观点:
        • 首相约翰逊增加了无协议硬脱欧的风险。此外,英国数据疲弱,出现第二季经济收缩。加上若出现提早大选,工党领袖郝尔彬领导新政府的风险,均可能利淡短期英镑表现。惟放宽财政政
        策,或有助抵销无协议脱欧对经济负面影响,对英镑带来支持。



        纽元兑美元

        纽元观点:
        • 8月份新西兰央行减息半厘,令市场感到意外。当局或会继续尝试䆁出较其他G10国家央行更鸽派的讯号,以保持纽元弱势。加上中美贸易摩擦升温令人民币和亚洲货币贬值,我们把纽元预
        测调低。惟联储局减息和较新西兰有更大空间放宽政策,或限制纽元跌势。



        美元兑加元

        加元观点:
        • 贸易战不明朗和油价下跌,或增加短期加元下行风险。但加拿大就业市场相当强劲,或支持加拿大央行保持中性的政策取态,加上息差优势或利好加元。



        美元兑瑞郎

        瑞郎观点:
        • 贸易不明朗因素增加,意大利政局不稳,均显著增加了市场风险情绪。此外,欧洲央行或放宽政策,而瑞士央行或不会立刻跟随,可望短期利好瑞郎。但若贸易战缓和,瑞郎则有机会转弱
        。



        美元兑日圆

        日圆观点:
        • 日本央行或只会迟于对欧洲央行和联储局放宽政策作出反应,可望支持日圆。此外,2019年将举行的世界杯榄球赛和2020年的东京奥运,有机会对日本经济带来支持。面对美日国债息差持
        续收窄,料美元兑日圆最终可能跌至100或以下水平。



        附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测



        附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件



        附录3: 本周重要经济数据 (2019年9月16日 - 9月20日)





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